Econviews 30-07-2021

Bancos en Argentina.

Medidos contra julio de 2020 el total de préstamos en pesos del sistema financiero cae 10% medido en términos reales mientras que la economía es 10% más grande.

A nivel familia se ha utilizado ahorro e ingresos para disminuir deuda. A nivel empresa también, poca inversión y poca reposición de stock.

A nivel familia cae el préstamo personal, 10 puntos más caro que el endeudamiento vía tarjeta. Se utiliza el subsidiado Ahora 12 y en breve se lanza el Ahora 30.

A nivel empresa sólo crece el financiamiento para pymes que tiene un componente de subsidio.

Cómo afecta esto a los bancos?

Los bancos tienen buena salud. 3 aspectos. Liquidez, capitalización al doble que lo exigido por Basilea y morosidad razonablemente baja.

El problema es que sin préstamos es difícil ganar plata. En mayo 2021 los bancos facturaron 81.744 millones de pesos de intereses pero pagaron 122.953 por el mismo concepto. Prestan a tasa regulada y pagan a tasa también regulada.

A esto se suma que el fenómeno Fintech sólo puede crecer.

 Ensemble Capital 20-07-2021

Inflación es lo que sucede cuando el precio de los bienes y servicios aumentan porque la economía no puede producir el volumen demandado de bienes y servicios.

Los hogares tienen ahorrados 4 trillones de dólares, el 25% del consumo del año 2019, esto va a apoyar la demanda de los próximos años.

La pregunta del millón es si EE.UU. puede producir los bienes y servicios necesarios para satisfacer esa demanda.

Si la respuesta es sí entonces tendremos un boom económico, los Roarin' 20s.

Si la respuesta es no entonces consumidores y empresas deberan competir por escasos bienes y servicios aumentando de esta manera los precios. A la larga la demanda se enfriará hasta alcanzar la capacidad productiva del país.

Otra pregunta a hacerse es cómo influirá o influye la innovación. 

 David Rosemberg 19-07-2021

Por qué baja la tasa de los bonos del Tesoro? (-50 puntos básicos desde máximos de marzo).

Porque el mercado de bonos ve un crecimiento de 0.50% del PBI para 2022.

Porque el rebrote inflacionario es fácil de explicar, poco profundo (lacks breath) y muy temporal.

Datos clave:    existing home sales -25.4%

                        new home sales -23.8%

                        real retail sales -9.9%

                        real average weekly earnings -5.7%

                        nonresidential construction -5.1%

                        durable goods manufacturing -3.2%

Volumen de bonos que se negocia a tasa negativa llega a 15.2T. Eurozona es responsable por el 43% y Japón por el 22%. El mercado de bonos del Tesoro es el nuevo high yield?