10 razones para ponerle una lápida al rally de marzo

El gran David Rosenberg (apreciación totalmente personal) en su reporte del 07/12 lista las 10 razones por las cuales el mercado no tiene mucho más para subir. De acá en adelante esto tiene un solo camino y sería descendente.

1. De ahora en adelante el mercado va a tener que lidiar con mayores charlas sobre la estrategia de salida que va a aplicar la Fed. Sobre este punto me parece que la Fed no tiene muy en claro como salir, las tasas bajas están manteniendo a flote la economía y cualquier suba puede finalizar la muy incipiente recuperación.
2. El desempleo quizás se esté estabilizando con lo que la reducción de costos laborales para generar ganancias y expansión de márgenes está llegando a su fin. El tema es que el desempleo se está estabilizando en estos valores y no parece mejorar.
3. El liderazgo de mercado está comenzando a desvanecerse como lo demuestra la línea de avances y retrocesos en el cuadro principal.
4. La complacencia del mercado es una preocupación con el VIX nuevamente por debajo de 21.25. La buena noticia es que la protección contra una baja está en sus mínimos, la protección está barata.
5. El WSJ reporta que no sólo los inversores individuales están vendiendo en esta última pata del mercado sino que también los fondos de pensión están rebalanceando sus carteras.
6. El volumen ha estado bajando marcadamente y la cantidad de 4.7 billones de acciones negociadas ha sido superada sólo una vez en las últimas tres semanas.
7. La relación entre un dólar débil y un mercado positivo es superior al 90% durante los pasados ocho meses (era de 0% en los últimos treinta años) con lo que un rally contratendencial en el dolar probablemente coincida con una caída en los precios de acciones. Esto se esta viendo hoy mismo y en estos últimos días.
8. El ratio del Dow entre Transportadoras y Utilities hizo un triple techo, señal de ser defensivo.
9. La relación entre toros y osos es de tres a uno a favor de los primeros. Señal negativa para el inversor contrario.
10. Se detuvo la baja de las tasas de los bonos corporativos en los últimos tres meses y ultimamente está mostrando señales de suba.